华安基金5月8日公告显示，以2023年3月31日为收益分配基准日，进行2023年度的第一次分红。受访业内人士表示，公募REITs作为高比例稳定分红产品，具有较好的投资价值，但不同底层资产的REITs分红水平存在差异，投资者对于产品特征和底层资产要有全面认识。

　　公募REITs分红稳定，20只产品实施分红

　　华安基金公告显示，华安张江光大园REIT在收益分配基准日可供分配金额为1473.384955万元，本次分配金额为1450万元，分配比例为98.41%.此次分红的权益登记日为2023年5月10日，分红方案为0.29元/10份基金份额，采用现金分红方式，并免收分红手续费。

　　今年以来，已有多家基金管理人陆续发布REITs产品分红和收益分配的公告。例如，3月31日，中金基金分别发布中金普洛斯REIT、中金厦门安居REIT2023年度第一次分红公告；4月4日，国金基金发布国金中国铁建REIT2023年度第一次分红公告；5月5日，华夏基金发布华夏中国交建高速REIT2022年度第三次分红公告。

　　据东方财富Choice数据显示，截至5月8日，目前已上市的27只公募REITs中，有20只产品进行了分红。其中，有8只产品实现了3次及以上分红，部分产品因上市时间较短尚未有分红公告。

　　事实上，我国公募REITs设有强制分红比例的规定。根据相关监管要求，基础设施公募REITs连续两年未按照法律法规进行收益分配的，基金管理人应当申请基金终止上市。同时，公募REITs在符合分配条件的情况下每年应至少分红一次，且收益分配比例不得低于基金年度可供分配金额的90%.谈及公募REITs投资价值，中信证券首席经济学家明明表示，就REITs产品特征而言，其与股债两类资产之间的相关性不高，同时波动率介于股债之间，使得其能够起到良好的分散风险和提升投资组合夏普比率的作用。作为高比例分红产品，根据2022年年报的可供分配金额测算，绝大多数REITs实现了超过4%的分派率（按发行价购入）；同时，作为上市品种，公募REITs二级市场价格涨跌也能为投资者带来潜在的资本利得。

　　“公募REITs的收益来源于现金收益和资产增值，有些类似于‘固收+’产品。”上海证券基金评价研究中心高级基金分析师孙桂平向笔者分析称，一方面，REITs具有抗通胀能力，其每年现金收入可以缓慢增长，例如产权类项目的租金通常约定每年以3%至5%幅度增长；另一方面，REITs拥有长期稳健回报，REITs以基础设施为底层资产，可以跨越经济周期，尤其是污染治理等项目，在政策红利下，现金流更加稳定。

　　不同底层资产REITs，分红水平有差异

　　需要注意的是，虽然公募REITs分红比例整体水平较高，但其分红水平仍存一定差异。其中，3月31日，中金厦门安居REIT2023年度第一次分红公告显示，其此次分配人民币2095.5万元，约占基准日可供分配金额99.98%；4月13日，中航首钢绿能REIT2022年度第二次分红公告显示，其此次拟分红8757.370851万元，全年可供分配现金分配比例为100%；4月21日，红土创新深圳安居REIT2023年度第一次分红公告显示，此次分配金额为1900万元，分配比例为90.14%.“由于资产特性不同，一般而言，特许经营权分红收益率相对较高，而产权类分红收益率相对较低。”孙桂平表示，关于分红情况，投资者可以查看REITs定期报告中的可供分配金额等数据，从而了解REITs过去分红状况以及未来分红潜力。

　　“公募REITs可供分配金额的规模主要受到底层资产经营状况的影响，而底层资产经营情况又与具体行业特征、宏观经济周期等因素相关联。”明明如是说。

　　对于投资者在投资公募REITs时需注意的事项，明明表示，“投资者对于REITs产品的特征需要有全面认识，尽管REITs是高比例分红产品，但可供分配金额的规模仍然会因底层资产经营情况而有所波动。投资者需要充分了解底层资产情况，包括经营模式、主要收入来源、风险因素、评估价值等，具体可通过财报披露的财务数据、车流量/发电量/出租率等实际经营数据以观察底层资产运营情况。此外，二级市场的价格涨跌也受到诸多交易因素扰动。”

　　在孙桂平看来，REITs具有相对稳定的现金流，且其红利分配是可预测的，特别适合于养老基金、保险资金等机构投资者，同样也适合有明确养老需求的个人投资者持有。此外，投资组合中增加REITs资产将有效提升资产配置效率，是一类重要的配置型资产。

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