A股三大指数昨日走势分化，截至收盘，沪指跌1.39%，收报3421.97点；深证成指跌0.65%，收报11314.46点；创业板指跌0.07%，收报2390.80点。沪深两市成交额达到2.55万亿元，较前一日放量430亿元。

　　行业板块涨少跌多，医药商业、能源金属、医疗服务、中药板块涨幅居前，保险、航天航空、非金属材料、教育、船舶制造、半导体板块跌幅居前。

　　个股方面，上涨股票数量接近1500只。医药股集体走强，医药商业方向领涨，药易购、塞力医疗、中国医药等涨停。ST板块逆势活跃，ST明诚、ST易购、ST英飞拓、ST三圣等20余股涨停。零售股冲高回落，宁波中标、汇嘉时代、供销大集涨停。汽车整车股局部活跃，东风股份、江铃汽车、上汽集团涨停。下跌方面，高位股继续退潮，中化岩土、荣盛发展等多股跌停。军工股集体调整，中航沈飞等多股跌超5%.对于后市走势，机构纷纷发表看法。中信证券表示，展望2025年，A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，核心城市房价企稳和社会融资增速回升将成为发令枪，国内的信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点，A股的投融资生态、投资者生态、产品生态也站上了全新的起点；个人投资者和机构投资者资金接力入场将是行情的主驱动，ETF将成为重要的配置工具，市场风格主导将由个人投资者逐步切换至机构投资者，在马拉松行情中，绩优成长、内需消费、并购重组将成为三条重要赛道。

　　招商证券表示，市场在经过了前期快速上行，行情扩散后，将会进入一段时间相对平稳的阶段，为下一个阶段的行情进行蓄力。前期诸多政策在公告后逐渐进入验证期，而部分获利盘在年底有动力落袋为安。而短期赚钱效应出来后，资金仍会继续寻找新的机会。总体来看，11月将会继续体现为震荡，结构分化的局面，随着化债政策靴子落地，打开地方财政腾挪空间，对于后续助推经济企稳回升意义重大，市场可能重回蓝筹、质量风格。行业层面，仍兼顾以“稳增长”“智安医”为主要的选择方向。从行业和风格配置角度考虑，我们判断，在前期中小风格占优之后，随着中小风格补涨到位，交投占比出现较高的情况，并且此前大家预期的并购可能会随着IPO节奏的逐渐恢复有所弱化，中小风格继续进一步占优的概率降低。后续随着化债政策顺利落地、四季度进入业绩修正和年底估值切换的阶段、ETF目前已经逐渐深入人心、中证A500进入批量建仓期，偏蓝筹风格的指数有望获得更加正面的支撑。

　　海通证券表示，美国大选落地，海外迎来变局，特朗普主张对内减税、对外加关税、支持传统能源和制造回流，对美国经济具有双面影响。在特朗普新的政策取向下，美股或有支撑，美债利率或上行，美元长期偏强，黄金行情待续，能源价格承压。内因是影响A股的关键变量，当前国内政策底已现，财政政策发力或推动A股走向基本面驱动，结构上，关注主线科技制造以及中高端制造。

　　广发证券表示，化解风险的财政（化债、收储、银行注资）已经逐步在落地过程中，包括一些地产公司的境内债务重组工作也陆续展开，这些措施都有助于兜底系统性风险、同时消除A股市场的熊市思维。在这样的背景下，A股市场的思路就会以找机会为主。但是，不确定特朗普的关税政策和我们国内刺激需求的财政力度。事实上，过去一段时间，市场在博弈这些问题的过程中，轮动速度也都比较快，对机构而言并不友好。鉴于此，我们继续推荐两个重要的选股思路：一是连续12个月PB破净。目前，A股连续12个月破净的公司大约220余家，后续可以关注这些公司公布的估值提升计划，可能包括并购重组、加大分红和回购力度等，这些措施刚好也与近期的政策相互配合（鼓励科创并购、3000亿再贷款支持回购和增持股票）。二是实际控制人的股权协议转让：往往预示未来公司有重大变化，包括订单、业务合作、资产重组等等。

　　中金公司表示，展望未来市场方向，首先，反映经济预期差对股市影响方向的宏观预期差指数当前维持看多观点，我们认为当前宏观经济对股市的利好程度偏利好。其次，从估值水平、市场情绪和资金流向维度所构建的左侧择时指标体系当前转为中性观点，我们认为股市未来几周或以震荡为主。另一方面，本周反映指数阻力支撑相对强弱的QRS指标在跟踪的若干指数中多为看跌信号，我们认为市场或难出现大级别上涨。最后，从量能信号的角度，多数宽基指数的成交额综合得分处于较高水平，我们认为成交量能够对市场进行一定托底。综合宏观环境变化、指数走势结构、成交分布情况、技术指标表现等，我们认为A股当前具有一定的宏观预期支撑，微观结构偏中性，成交量能够对市场进行一定托底，未来关注结构性行情。风格轮动方面，我们在11月相对看好大盘成长风格。综 合