A股三大指数昨日涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.47%，收报4182.59点；深证成指跌0.20%，收报14465.79点；创业板指跌0.49%，收报3294.16点。沪深京三市成交额达到3.04万亿元，较上一交易日大幅放量5398亿元。

　　行业板块涨少跌多，贵金属、石油石化、航天装备、地面兵装、航运港口板块涨幅居前，广告营销、影视院线、传媒、通信服务、游戏板块跌幅居前。

　　个股方面，上涨股票数量超过1100只，近百股涨停。贵金属板块爆发，西部黄金、四川黄金、招金黄金、湖南黄金、山东黄金、赤峰黄金涨停。石油石化板块掀涨停潮，中国石油、中国海油、中国石化等20多只股票涨停。

　　行业资金方面，截至收盘，通信设备、乘用车、军工电子等净流入排名靠前，其中通信设备净流入32.06亿元。

　　净流出方面，半导体、IT服务、软件开发等净流出排名靠前，其中半导体净流出122.4亿元。

　　对于后市走势，机构纷纷发表看法。中信证券表示，叙事推动、涨价催化，目前仍是驱动行情的主要方式。其中，贵金属、充换电与电力设备、大宗化工等典型的高涨幅行业为偏情绪驱动；智驾、传媒与游戏、人形机器人、白酒等涨幅并不高的行业也偏情绪驱动；也有一些涨幅非常高的行业被归类于偏基本面驱动，如稀土与小金属、风电、芯片设计等；个别涨幅一般但讨论热度很高的行业反而被归类于基本面主导，如北美AI算力、水泥建材。无论是事件催化还是量价层面的信号，涨价和AI两大叙事推动的线索都仍在安全区，伊朗地缘风险的爆发以及两会前后“反内卷”相关政策预期的升温可能还会继续加强涨价线索。从配置层面来看，AI敞口+供给约束=涨价预期，预计涨价驱动的行情在3月还将持续。

　　华泰证券表示，春季躁动是A股市场确定性较强的日历效应之一，本次春季躁动出现明显的前置特征。今年日历效应的底层逻辑或仍然有效，但或与往年呈现一定差异：1.节后成交额高位表征流动性充裕的基石仍在，但风险溢价进一步突破的能见度降低，大盘上行斜率相比前几年或有放缓，挖掘结构性机会的必要性增强；2.风格上，节后资金由科技切向周期引发风格切换是否提前的疑问，预计风格由小盘向大盘切换仍需要剩余流动性拐点、大盘价值股的景气修复趋势、资金面的配合，观察窗口期或在3~4月。配置上，建议关注主题投资和景气策略，主题优先关注政策方向，景气关注通信设备、小金属、稀有金属，电池、建材等。

　　申万宏源表示，春节后，A股对长期科技叙事的反应偏弱，对当下可见的“新老经济通胀”反映非常积极。这与“HALO交易”在A股的映射有关，也与美联储宽松预期扰动，A股科技叙事行情演绎此前已相对充分有关。预计中期还有“第二阶段上涨”，更可能启动的窗口是2026年中前后。两阶段上涨行情，领涨板块和风格是一脉相承的，这个时代的“通胀资产”就是科技+战略资源。短期可见度高的通胀方向，是占优结构的主要来源：有限产催化的周期品（钢铁、煤炭）短期集中上涨，但3~4月需求验证期，涨价的持续性存疑。顺周期配置依然建议聚焦战略资产通胀（有色金属、基础化工、石油、油运）。新经济通胀向传统经济的映射，依然是短期最强方向，关注内燃机、玻纤、光纤、存储的投资机会。综 合