近期，多只新成立的发起式基金有效认购户数仅有1户，这些产品大多由基金公司自掏腰包出资成立。业内人士介绍，市场持续调整，投资者认购情绪不高，但市场底部往往酝酿着新的机会，基金公司借助发起式基金，先保成立，把握底部机会积累长期业绩。

　　有效认购户数不多

　　统计数据显示，截至1月8日，2024年以来已有10只基金宣告成立，其中有6只基金有效认购户数不到20户，认购户数最少的是易方达中证沪港深500联接，有效认购户数只有12户。

　　事实上，投资者认购新基金的热情不高，从2023年开始，认购户数只有个位数甚至只有1户的新基金不在少数。Wind数据显示，2023年下半年新成立的基金中（按基金成立日统计），共有26只基金有效认购户数不到10户，其中10只基金有效认购户数只有2户，15只基金有效认购户数仅有1户。

　　有效认购户数只有个位数的新基金中，不乏一些头部公司的产品，比如2023年12月26日成立的富国安和120天滚动持有、2023年12月27日成立的中欧产业优选，以及2023年12月成立的国泰国证信息技术创新主题联接、国泰中证机器人联接、国泰中证油气产业联接等多只基金的有效认购户数均只有1户。

　　笔者梳理发现，这些产品大多是发起式基金，基本都是由基金公司自掏腰包，用基金管理人固有资金申购成立的，基金规模大多在1000万元左右。比如2023年11月10日成立的华夏鼎庆一年定期开放，募集有效认购总户数为1户，募集期间净认购金额为1000万元，100%为基金管理人固有资金。天弘招享三个月定开债券发起、国泰君安善怡稳健六个月等基金的情况同样如此。

　　把握机会低位布局

　　作为面向广大投资者的公募基金，发行时认购户数成百上千户本是常态，但发起式基金近几年越来越多，新成立的有效认购户数为1户的发起式基金在2021年至2023年的数量分别为6只、19只、25只。一位头部公募基金公司渠道部门负责人坦言，A股市场持续调整，新基金发行难度增加，在这样的背景下，越来越多的基金公司选择以发起式的形式申报新基金，这在很大程度上是为了保成立不得已而为之。

　　也有业内人士表示，除了基金公司被动适应市场形势，也有基金公司主动为之。近两年基金赚钱效应减弱，不少投资者申购新基金意愿不强，但市场经过一段时间的调整，已经酝酿了新的机会，基金公司作为专业的机构投资者，敢于在此时逆向布局，发起式基金能够确保成立，机会把握得当，甚至可以达到“以小博大”的效果。

　　“发起式基金可以用较小的投入确保产品成立，对于我们这样成立时间较短、资源有限的公司来说是一个更好的选择。”一家小型基金公司负责人表示，公司需要持续布局基金产品，完善产品线，发起式基金不用在发行阶段就透支公司资源，可以把有限的精力和资源投入到投研、客户服务等方面。

　　在底部阶段，除了发起式基金，基金公司还加大逆向销售力度，一方面，基金公司通过投资者教育和陪伴，鼓励投资者在市场底部低位布局；另一方面，进入2024年，新基金发行数量，尤其是主动权益类的发行数量也有所上升。

　　展望未来，中科沃土基金认为，目前市场处于较低位置，风险释放较为充分，在多重利好因素作用下，指数有望走出底部区域，在未来较长时间内逐步形成震荡上行趋势，不过后续市场出现结构性分化的可能性仍然较大。行业上，轮动仍然较快，建议重点关注基本面持续改善且估值较低或者股息率较高较稳定的确定性品种，主要采取自下而上择股策略。

　　基 讯