在持续的调整行情中，1月偏股型基金业绩分化加大，首尾相差近40个百分点。从持仓来看，业绩暂时领先的基金主要重仓高股息板块。展望后市，高股息板块能否继续起舞？持续调整的成长风格能否扭转颓势？上述问题成为机构热议的话题。

　　Choice数据显示，截至1月31日，主动权益类基金今年以来净值平均跌幅超10%.表现最好的永赢股息优选A今年以来上涨8.39%，业绩垫底的基金则下跌超30%，首尾业绩相差近40个百分点。

　　数据显示，煤炭、石油、电力等高股息板块的上涨，让相关基金业绩领跑。以永赢股息优选A为例，截至去年底，该基金前十大重仓股为中国核电、华润电力、浙能电力、中国广核、华能国际、华电国际、申能股份、中广核电力等。

　　谈及调仓思路，永赢股息优选A基金经理许拓表示：“去年四季度，基金较大比例增持了核电运营商。核电作为稳定运营的基荷能源，在海外发达经济体的电力供应中占有较大的比例，而国内仅占比5%左右。国家近年来重启新建核电站。核电运营商中期业绩增速将稳步提升，而当前估值水平较水电等同类型电源仍有明显折价，具备较好的性价比。同时，大比例增配了优质的火电公司。除此之外，我们逐步增加了部分优质的运营类资产的配置比例。”

　　凭借对高股息板块的配置，浙商汇金转型升级A今年以来的收益率接近8%.具体而言，截至去年底，该基金前十大重仓股为建设银行、中国石化、交通银行、中国神华、美的集团、中国海油、宁沪高速、中国移动、大秦铁路、中联重科。

　　与之相对应的是，今年以来成长板块调整幅度较大，多只重仓半导体、计算机等行业的基金净值遭遇重挫。具体而言，在短短一个月时间里，泰信中小盘精选混合、建信电子行业股票A、德邦科技创新一年定开混合A、长信创新驱动股票等净值跌幅均超过25%.后市会如何演绎？近期天天基金对近两百位权益类基金经理进行的调研结果显示，九成基金经理看好A股上半年的表现。从投资方向来看，以高股息为代表的大盘价值风格最受关注，其次是新兴成长板块。就具体行业而言，TMT、周期、医药、制造、金融等行业关注度位列前五。

　　部分基金经理认为，高股息板块仍有上涨空间。永赢股息优选A基金经理许拓表示，自2021年春节长假后，机构持仓从消费、制造、科技等白马股部分分散到了中小市值公司，后续可能不断向经营稳定的重视股东回报的优质公司集中，这就有可能带来蓝筹指数的上涨。此外，随着存款利率的不断下行，场外资金仍有入市的可能性。一旦场外低风险偏好的资金接受持有确定性较高资产以获取稳定收益的投资方式，或将进一步助推蓝筹指数上行。

　　也有基金经理认为，成长板块有望否极泰来。在国泰聚信价值优势混合基金经理程洲看来，电子行业整体需求有望回暖，新品不断上市带动相关产业链需求。

　　金鹰基金首席经济学家杨刚则建议均衡配置。杨刚认为，高股息等价值板块或会反复表现，建议关注上游周期行业，包括煤炭、钢铁、大金融相关品种。与此同时，关注受益于流动性和风险偏好改善的超跌成长方向，如具有产业发展趋势、值得中期配置的医药、电子行业等，以及卫星互联网、智能驾驶、机器人等主题投资机会。基 讯