随着公募基金2024年年报的披露，“专业基金买手”公募FOF（基金中的基金）的持有基金情况和资产配置思路也浮出水面。截至3月30日笔者发稿，已有200余只公募FOF发布了2024年基金年报。

　　整体来看，大多数公募FOF在2024年实现了净值增长，不同基金管理人在多元化配置资产方面有不同的选基偏好。同时，多位基金管理人看好今年权益类资产的投资价值。

　　多元化配置基金

　　公募FOF是指将80%以上的基金资产投资于公募基金的基金，可谓是市场上的“专业基金买手”。多元化配置是其重要特点，公募FOF通过投资不同类型基金等以实现资产的分散配置。

　　从2024年份额净值增长率超过10%的绩优公募FOF来看，基金管理人根据自己的偏好和投资目标等，选择配置股票型基金、债券型基金、QDII基金等。

　　例如，截至2024年末，鹏华易诚积极3个月持有期混合（FOF）持有的基金中，配置权重最大的两只基金是广发多因子混合基金、东方红京东大数据混合基金C，这两只基金均为主动权益类基金，鹏华易诚积极3个月持有期混合（FOF）持有的基金中也出现了易方达中证香港证券投资主题ETF等关注港股的基金。其基金经理郑科在管理人报告中表示，2024年，主要资产的表现基本符合其预判。最重要的可达资产是A股，按照“战略资产搭台，新质生产力唱戏”的模式运行，完成了三年到四年的熊牛转换和风格切换，成为了组合取得较好业绩的最主要贡献。

　　而中欧预见积极养老目标五年持有混合发起（FOF）持有的基金中，出现了海富通中证短融ETF、海富通上证城投债ETF等债券型基金，以及华泰柏瑞沪深300ETF、富国中证1000ETF等宽基指数ETF.建信优享进取养老目标五年持有期混合发起（FOF）基金管理人则在年报中分享了2024年全年的投资思路：年初，该基金的管理人整体维持较低的权益仓位，并增配红利类、QDII类资产，从而在市场剧烈波动期间有效降低了组合的回撤和波动；而在春节前后市场完成探底，管理人大幅提升了组合的权益仓位，显著增配了以国内TMT（科技、媒体、通信）为主的成长类主动和被动基金；第二季度，管理人将持仓风格向以TMT为首的新质生产力方向进行了大幅倾斜；9月底国内政策持续发力，管理人减配QDII类资产，增配A股成长类基金。

　　看好权益投资

　　在基金年报中，基金管理人也透露了对2025年宏观经济和投资机会的看法，以及在产品投资管理方面的思考。多位基金管理人称，看好权益类资产投资价值。

　　“展望2025年，市场出现极端风险的可能性较低，目前主要宽基指数的估值水平仍处于历史中位数以下，相比全球主要经济体仍显著低估，当前市场对中国经济转型升级和高质量发展的预期反应尚不充分。”广发积极回报3个月持有混合（FOF）基金经理曹建文在报告中表示。

　　中欧汇选混合（FOF-LOF）基金经理桑磊表示，未来仍然坚定看好A股市场的投资价值，影响A股市场的主要短期因素或许并不在于宏观层面，而在于市场结构所反映的市场情绪，A股市场整体估值仍然较低，投资性价比较高。

　　具体到投资方面，郑科认为，长中短周期的拐点均已初现，因此2025年将以趋势投资为宜。“延续2024年投资情况，2025年仍然是超配A股，拥抱新质生产力。同时，继续重视资源的配置价值，相对收益上回避固定收益类资产，风险端回避海外资产。品种上，新一轮的主动Alpha（超额收益）将逐渐产生，组合期待在主动品种挖掘上继续加大力度。”

　　中欧预见积极养老目标五年持有混合发起（FOF）基金经理邓达提及，2025年，该基金产品投资管理的主要工作包括债券投资坚持审慎配置、权益投资保持多元均衡、增加另类资产的配置力度、改进主动基金的分析框架几方面。基 讯