5月份降准降息落地后，国有大行和全国性股份制商业银行等主要商业银行均已完成新一轮存款利率调降，一年期定期存款利率普遍降至1%以下。近日，城商行、农商行等中小银行也纷纷跟进，一年期至五年期定期存款利率普遍为“1字头”，优势已不再明显。

　　笔者采访了解到，存款利率调降后，部分储户将存款资金转移至银行理财、货币基金、债券基金、增额终身寿险、年金险等资管产品，以期获取更高的收益率。

　　“现在的存款利息太低了。三年期定存利率比几年前的一年期定存利率还低。”上班族晓华（化名）告诉笔者，自己最近在看一些低波稳健的银行理财产品，为了获取相对较高的收益率，也愿意承担相应的风险。

　　“最近，一些稳健型客户换买增额终身寿险和年金险，可以接受低风险波动的客户选择购买银行理财、货币基金或债券基金，风险偏好较高的客户通常购买混合型基金或股票型基金。”某国有大行客户经理告诉笔者。

　　某全国性股份制银行客户经理则向笔者推荐了某人寿保险产品作为长期限定期存款产品替代。“目前这款产品折合年化收益率为2.7%.近日这款产品的额度消耗得很快，预计到本月底就没有额度了。”该客户经理表示。

　　客户存款是商业银行主要的负债来源。笔者还注意到，银行同业存单发行利率现短期抬升。比如，交通银行5月28日发行的一年期同业存单的参考收益率为1.7%，而5月21日该行发行的同期限同业存单的参考收益率为1.67%；建设银行5月27日发行的三个月期同业存单的参考收益率为1.67%，而该行5月21日发行的同期限同业存单的参考收益率为1.63%.

　　另据Wind资讯数据，自5月20日以来，国有大行AAA评级的同业存单发行利率有所抬升。5月20日发行利率为1.64%，5月28日发行利率已升至1.69%.

　　“一般性存款稳定性下降、主动负债依赖度提高，叠加货币政策宽松未能完全对冲资金需求压力，导致银行负债端整体面临压力。”中信证券首席经济学家明明告诉笔者。

　　华泰证券固收研究团队分析认为，存款利率继续降低后，居民存款意愿可能有变化，存款搬家情况可能会再次出现。银行负债端面临短期压力，需要同业存单等补充流动性，对同业存单和资金走势有短期扰动。

　　明明进一步表示，存款利率长期下行趋势不变，银行负债成本改善将逐步释放。银行需持续提升主动负债能力，如发行金融债等，并控制高成本存款规模。

　　多家上市银行也在投资者关系活动中提到要强化负债端成本管控。比如，苏州银行管理层在该行2024年度业绩会上表示，一是做好主动负债类存款统筹管理，努力拓展活期存款来源，通过策略优化、限额管控、分层定价等方式实现存款成本压降；二是合理规划央行政策资金，积极争取成本较低的再贷款资金；三是加强市场资金走势研判，在市场利率低位时适时择机发行债券和同业存单。

　　“无论是同业存单再融资压力还是因存款流失而新增净融资压力，可能仅影响同业存单利率短期走势。中长期来看，银行缺乏主动扩负债规模意愿，同业存单供给压力可能难以持续。”申万宏源固收研究团队分析认为。综 合