A股三大指数昨日涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.29%，收报4114.00点；深证成指涨0.09%，收报14294.05点；创业板指跌0.70%，收报3337.61点。沪深京三市成交额27325亿元，较上一交易日大幅缩量3243亿元。

　　行业板块多数收涨，贵金属、电网设备、航天航空、化肥行业、旅游酒店、化纤行业、农药兽药、航空机场板块涨幅居前，通信设备、互联网服务板块跌幅居前。

　　个股方面，上涨股票数量超过3400只，逾百股涨停。电网设备掀涨停潮，双杰电气20CM涨停，中国西电、保变电气、平高电气、国电南自等多只股票涨停。机器人概念震荡拉升，五洲新春、日盈电子涨停。贵金属板块涨幅居前，四川黄金、招金黄金涨停。旅游酒店概念走强，大连圣亚、九华旅游涨停。商业航天概念局部活跃，九鼎新材、越秀资本涨停。下跌方面，CPO概念震荡下挫，剑桥科技跌停。

　　行业资金方面，截至收盘，电网设备、航天航空、贵金属等净流入排名靠前，其中电网设备净流入68.43亿元。

　　净流出方面，互联网服务、通信设备、半导体等净流出排名靠前，其中互联网服务净流出87.25亿元。

　　对于后市走势，机构纷纷发表看法。中信证券表示，融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。主题板块博弈加剧，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。步入年报预告期，业绩线索的权重重新开始上升。ETF的巨额赎回属于逆周期调节的一部分，也给配置型资金提供了从容“上车”的窗口。配置上，好的组合应该是体验好、阻力小且抗焦虑的，这是围绕“资源+传统制造定价权重估”为基础（化工、有色、电力设备和新能源）构建组合的优势；在此基础上，可逢低增配非银（证券、保险），同时通过部分服务消费品种（如免税、航空等）或高景气品种（半导体设备等）增强收益。

　　国泰海通表示，展望后市，中国“转型牛”，更高、更稳、更长。2026年开年以来，上证指数连续站上4000点与4100点，走势强劲。相比2019年至2024年，自2025年以来的中国社会对外更自信、对内更稳定、资产负债表逐步企稳，因此资本市场具备了过去所没有的凝聚社会共识和社会资本的能力，资本市场也是连接社会资本与经济生产力提高，以及促进居民参与中国实体转型发展的关键纽带，站在了大发展周期，也形成了“转型牛”根基。而中国社会刚兑的打破，无风险收益的下降、资本市场改革、经济结构转型，构成了“转型牛”的三大关键动力，由此对于中国市场的看法是乐观的、坚定的，2026年“转型牛”的空间还很大。同时，资本市场监管越严格、审慎，反而有助于提高中国市场的可投资性，也更有助于中国资本市场走得更长远，更多投资人分享转型发展与改革红利。配置方面，跨年行情不会止步于此，看好科技细分龙头和A500指数。随着中国经济的逐步企稳，社会资产管理需求的出现，科技与非科技都有机会，细分龙头与权重股价将出现改观。

　　申万宏源表示，2026年“开门红”行情，增量资金流入，风险偏好提升驱动特征明显。商业航天和AI应用产业趋势向上是客观的，但行情演绎强动量、过度交易等特征也是客观的。短期过度交易受抑制，行情可能进入休整阶段。接下来，经济转型资源集约配置需要“行稳致远”，长效的长期资金入市、居民资产配置优化需要“行稳致远”。A股具备中期上行基础，所以“行稳致远”能平衡短期波动和长期目标。随着短期市场动量效应退坡，其他方向会有所轮动，总体赚钱效应可能有所收缩。耐心等待经济、政策和产业进一步催化，缓和基本面、估值和微观结构矛盾。中期维持A股两阶段上行的判断：2025年科技结构性行情处于高位区域的延伸和拓展阶段，来到历史极高估值的一些投资方向依次进入高位震荡阶段，这个阶段如果遇到基本面扰动，还可能触发季度级别的调整。2026年下半年还有新的上行阶段，核心逻辑是基本面周期性改善、科技产业趋势新阶段、居民资产配置向权益迁移、中国影响力提升显性化等多种积极因素共振。

　　华泰证券表示，上周市场继续上行，但下半周融资保证金比例上调、商业航天等主题回调等事件催化下投资者情绪有所回落，当前A股风险溢价回落到区间下沿，从过往来看进一步向下突破（即风险偏好进一步修复）需要基本面配合或强增量资金，当前两者能见度均不高，但当前政策取向积极、资本市场内在稳定性增强、投资者情绪不弱，预计市场短期进入震荡区间，结构上开始分化，主题投资与景气投资均有演绎空间，配置上：1.主题投资关注潜在扩散方向，如国产算力、人形机器人、脑机接口、AI应用等；2.景气投资继续关注供需双向改善的新能源链、存储、部分化工、大众消费品、工程机械等。

　　综 合