中国央行18日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，其当天开展1050亿元（人民币，下同）公开市场逆回购操作和5000亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率分别维持1.8%、2.5%，均与此前持平。

　　考虑到当天有4990亿元1年期MLF到期，中国央行2月通过此次“量增价平”的MLF续作实现净投放10亿元。

　　仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟对笔者表示，从价的角度看，平价续作MLF、维持政策利率稳定不变，有利于保持银行体系流动性和货币市场利率平稳运行，耐心等待降准和“定向降息”政策发酵生效。同时可避免短期内政策效应叠加和超调，也有利于蓄力确保下阶段搭配各种货币政策格局、配合财政政策发力、保障政府债券顺利发行。

　　从量的角度看，庞溟指出，虽然本月的MLF已是连续15个月加量超额续作，但10亿元的净投放规模大幅低于市场此前预期，说明政策取向态度强调防止资金套利和空转、提升货币政策效率，并促进资金利率波动中枢稳步下移。

　　中信证券首席经济学家明明提到，即使MLF利率不动，后续将公布的贷款市场报价利率（LPR）也有可能下行。较之于MLF利率，实体经济主体的融资成本能否下降对于经济增长的作用更为重要，而在这方面LPR的实际指示意义更强。LPR能否下降，则取决于银行资金成本能否下行，存款成本是影响银行资金成本的重要因素。

　　庞溟也预计，短期内调降MLF利率、逆回购利率的概率较低，但由于LPR有望在市场利率和央行引导的同向推动下有所松动下行，短期内仍不排除LPR调降的可能性。

　　新 华