非上市险企二季度偿付能力报告正在披露中，备受行业关注的人身险公司上半年净利润数据也陆续出炉。

　　截至8月2日，已有61家人身险公司披露了二季度偿付能力报告。笔者梳理发现，今年上半年，共有31家人身险公司盈利，合计净利润为199.5亿元；有30家人身险公司亏损，总计亏损108.35亿元。61家人身险公司合计净利润为91.15亿元，同比上升41.3%.

　　受访专家表示，今年上半年，上述61家人身险公司合计净利润受去年同期基数较低、投资收益提振等多因素影响，出现较快增长，预计下半年人身险公司盈利情况有望持续好转。

　　中邮人寿扭亏为盈

　　数据显示，在上述61家人身险公司中，上半年盈利额排名前五位的依次为泰康人寿、中邮人寿、农银人寿、中英人寿、中意人寿，分别实现净利润60.47亿元、56.90亿元、11.21亿元、8.80亿元、8.24亿元。

　　其中，去年同期亏损额居首的中邮人寿在今年实现扭亏为盈，创造了相较去年同期超80亿元的利润差额。中国精算师协会创始会员徐昱琛对笔者表示，这在一定程度上贡献了今年上半年的行业净利润增长。

　　尽管61家人身险公司上半年合计净利润上升，但从不同公司净利润增速看，其中仅有26家公司的净利润同比有所上升，占比42.6%，而其他人身险公司净利润同比有所下滑。此外，今年上半年亏损的非上市人身险公司在数量上较去年同期有所增加。具体看，亏损险企数目较去年同期增加1家。亏损额超过5亿元的险企共5家，较去年增加3家。

　　就35家人身险公司净利润下滑的原因，徐昱琛表示，一是今年上半年权益市场波动加大，市场风格调整，一些高分红、高估值的股票，如银行、石油等板块股票表现较好，但部分中小市值股票波动下行，因此保险公司的投资收益有所分化。二是会计准则下负债评估的折现率需以国债利率为准，随着国债收益率下滑，保险公司需要计提更多责任准备金，从而净利润降低。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军对笔者分析称，除市场环境原因外，险企自身在管理策略上的差异也可能导致亏损，如部分公司的退保金、手续费及佣金支出没有得到有效控制，还有一些公司治理和战略出现问题，如频繁改动经营战略，决策失误等。

　　“马太效应”较为明显

　　从净利润分布结构来看，人身险公司行业的“马太效应”仍然较为明显。盈利额居前三位的泰康人寿、中邮人寿、农银人寿总净利润138.58亿元，是其他所有盈利险企合计净利润的近两倍。此外，30家亏损险企中有25家险企都是去年保费规模不足百亿元的小型险企。这显示出，人身险公司的行业分化较为明显。

　　就行业持续出现“马太效应”的原因，徐昱琛认为，一方面，消费者整体更加青睐于大公司或者知名品牌；另一方面，保险公司规模较大时会具有规模优势，且分支机构广泛，投资能力较强。

　　王国军则表示，对于非上市人身险公司而言，“马太效应”加剧的原因主要在于公司管理能力的差异。以泰康人寿为例，其去年和今年均在非上市险企中盈利额居首，这是其战略得当、公司稳定、管理有效的结果。

　　展望未来，王国军认为，预期下半年人身险公司整体盈利情况有望持续好转，特别是，如果资本市场有所回暖，将更加利好险企资产端。

　　徐昱琛表示，人身险公司净利润受保费收入、投资收益、会计准则适用等多因素影响，整体而言，对下半年行业利润表现持谨慎乐观态度。

　　综 合