A股三大指数昨日集体收涨，沪指涨0.80%，收报3342.67点；深证成指涨0.22%，收报10104.13点；创业板指涨0.51%，收报1996.51点。沪深两市成交额达到14683亿元，较前一日放量1321亿元。行业板块多数收涨，航天航空板块大涨，船舶制造、化肥行业、农牧饲渔、化学原料、橡胶制品、采掘行业涨幅居前，游戏板块跌幅居前。

　　个股方面，上涨股票数量接近3300只，近百股涨停。军工股集体爆发，航天长峰等20余股涨停。化工股表现活跃，红宝丽涨停创历史新高。地产股一度冲高，天保基建涨停。下跌方面，创新药概念股展开调整，百济神州等多股跌超5%.

　　行业资金方面，截至收盘，航天航空、农牧饲渔、交运设备等净流入排名靠前，其中航天航空净流入23.89亿元。

　　净流出方面，互联网服务、软件开发、半导体等净流出排名靠前，其中互联网服务净流出48.82亿元。

　　对于后市走势，机构纷纷发表看法。民生证券表示，中美贸易摩擦初现缓和迹象，但依然未有实质进展的美日、美欧等贸易谈判可能蕴含着市场波动率放大的潜在触发因素。不过，无论是阶段缓和、还是贸易摩擦加大，中国资产可能依然是更有性价比的资产，当然，基本面的韧性也就意味着平准力量的持续性存疑和市场博弈资金的结构转换，中国资产的修复不代表全市场无差别的上涨。内需的构建和全球经济秩序的重塑仍是重要力量。推荐以下几个板块，第一，受益中国需求构建的消费行业（旅游休闲、乳制品、食品、啤酒、定制家居、彩妆、服饰、商贸零售）；第二，在全球经济秩序重塑的过程中，“两个太阳”下的需求和供给将会重建，推荐资源品（铜、铝、黄金）、资本品（工程机械、钢铁、自动化设备、化学制品等）；第三，应对潜在的外部冲击，低估值金融（银行、保险）、内部实物消耗+红利的煤炭。

　　国金证券表示，当下的A股市场定价层面，维持市场“波动率”或趋于上行的观点，中小盘成长风格将“切换”至大盘价值防御，持续周期至少在一季度，直至“盈利底”迹象出现，考虑A股“市场底”已现+AI产业逻辑催化，预计科技成长依然具备部分结构性机会。在5月行业配置上，成长明显分化，价值将逐步占优。建议减持“渗透率10%以下”仅靠流动性、情绪驱动的AI端侧。增配有业绩贡献或者潜在出业绩的结构性科技成长方向，包括1光芯片、智能座舱、GPU及新型显示技术等。还有AI基础设施建设，将受益于产业Capex及国内财政扩张支持。超配三大运营商、基建及消费等“增长型红利”资产。黄金股受益于金价上涨趋势，有望迎来“戴维斯双击”；创新药短期看毛利率改善及IRR回升，中长期营收亦有望迎来改善。

　　兴业证券表示，随着内部财报陆续披露以及外部关税扰动逐步过去，科技成长的布局时点已在逐步临近。而近期，已经看到TMT领涨A股，市场开始逐步演绎这一风格上的变化。市场风格变化的背后，一方面是科技板块在经历前期的显著调整后，已经到了一个性价比较高的区间。跟踪的滚动收益差、拥挤度、成交占比等多个指标显示，本轮科技风格调整已较为充分，已经到了可以寻找细分方向布局的阶段。另一方面，前期业绩和关税的扰动逐步消化、缓和后，随着悲观情绪消退，科技板块作为兼具景气优势和产业趋势催化的中长期逻辑再度占据上风，并逐步成为资金聚焦的主要方向。

　　申万宏源表示，业绩验证期结束，压制小盘成长表现的因素自然消失，科技后续景气线索得到强化，短期科技引领市场脉冲式反弹是大概率。“五一”假期，海外交易美国谈判意愿提升，也是短期反弹的支撑因素。中期，维持二季度震荡市的判断。后续关税带来的基本面下行压力可能逐步显现，2025年第二季度、第三季度压力逐步增加。对此，市场反应“幅度到位，时间不足”，驱动A股市场磨底。消费和科技都是景气预期强化的方向，而4月消费结构性机会集中演绎，科技调整波段延续。目前，消费赚钱效应处于相对高位，科技处于相对低位。现阶段更加看好科技的布局机会。中期看好国内AI算力和具身智能的投资机会。公募一季报反映出，机器人相对AI持股更集中，这表现为，机器人更容易对催化做出反应，是主题弹性更高的方向；而AI行情重启所需要更重磅的催化，如果启动则更偏向于中期行情。科技结构性行情阶段，继续看好港股好于A股。

　　广发证券表示，短期A股考虑三重因素：一是一些负面的一季报靴子落地；二是TMT反应度模型已经处于下限位置；三是国内外大厂在大模型、算力芯片、端侧、AI应用的进展不断，5月～6月继续看好科技股的机会。中期角度来说，回到三类资产对应的三个模型，在出现地产周期大反弹或科技应用大爆发之前，中长期对中性股息组合保持关注。另外，考虑到国内科技大厂资本开支正在加大、产业链订单开始释放，景气成长组合以及所代表的景气投资风格，当前大概率仍会占优，但由于报表业绩体现方面存在不确定性，各类上市公司的表观业绩较难出现显著改善或者加速的情况，这样的背景下，板块可能还是以轮动和主题投资为主，对估值、拥挤度等体现“位置”的指标敏感性也会较大。综 合