今年以来，大宗商品类资源股飙涨，重仓相关板块的基金业绩乘风而起。展望后市，基金经理对资源板块仍然乐观，看好有色金属、原油以及煤炭等行业的配置价值。

　　周期资源类基金业绩亮眼

　　年内业绩居前的主动权益基金中，重仓资源周期板块的产品占据多数席位。Wind数据显示，截至4月30日，今年前4月，有102只主动权益基金收益率超过15%，其中24只基金斩获20%以上的涨幅。从投资方向来看，这些业绩暂居前列的基金多数重仓资源股。

　　具体而言，南方发展机遇一年持有A年内收益率为26.19%，该基金持仓方向聚焦上游资源。周期派基金经理邹立虎掌舵的景顺长城周期优选A和景顺长城支柱产业年内收益率分别为25.36%和22.39%，组合配置沿着上游资源展开，重仓有色金属和传统能源。

　　博时成长精选A年初以来涨幅为24.91%，一季度增持资源品公司尤其是煤炭行业；基金经理之一王凌霄为周期行业研究员出身。

　　谈及今年资源股走强的原因，德邦基金基金经理吴志鹏认为主要在于需求和供给两端的变化。逆全球化趋势下，各国更加重视供应链安全，对原材料和能源的需求增加，为传统行业带来增长机遇。

　　另一位基金经理称，此番资源股走强有多重驱动因素。首先，上游资源品价格上涨是重要催化剂，去年以来，有色金属、原油、黄金等大宗商品价格持续上涨。同时，人工智能方面算力的持续提升，对能源电力、铜、水等资源的需求激增，超出预期。

　　看好上游资源类公司

　　展望后市，基金经理对周期性板块的长期投资前景持乐观态度，相对更看好以上游资源为核心的领域。

　　吴志鹏分析称，上游资源企业在市值与利润的比例上不均衡：目前A股的上游资源行业利润占非金融企业利润的20%以上，但市值占比不到10%，该板块整体被低估。

　　从细分品种来看，汇添富基金基金经理蔡志文称，看好油价高位运行背景下资源储量丰厚、运输成本低廉、区位优势明显，同时兼具估值便宜、股息率高特征的龙头公司。此外从中期看，煤价有望保持在较高水平，值得重点配置。

　　东方阿尔法基金基金经理尹智斌表示，后续主要关注供给端约束、以基本金属为代表的资源类公司。目前，基本金属总体处于低产能弹性、低库存、低价格状态，随着资本开支逐渐收缩，行业现金流将明显改善。后续若国内需求回暖，价格将具备弹性；反之在供给约束下，价格仍具刚性。基 讯