7月以来，资金持续流入黄金相关产品。据统计，近一个月，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF、华安黄金易ETF份额增长均超过2亿份。多家机构认为，美国通胀持续回落和失业率攀升预示着美联储降息条件逐渐成熟，9月降息概率大幅提升。在此背景下，黄金仍然具备突出的配置价值。

　　随着美联储降息预期升温，资金持续流入黄金相关产品。Choice数据显示，截至8月1日，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF和华安黄金易ETF份额分别增长3亿份、2.44亿份。按照区间成交均价计算，两者分别获得3.74亿元、13.2亿元资金净流入。与此同时，多只黄金主题基金净值也水涨船高。其中，易方达黄金主题C（美元）7月以来净值上涨8.58%，汇添富黄金及贵金属A、嘉实黄金、诺安全球黄金的净值也分别上涨5.67%、4.34%和4.22%.

　　站在当前时点，多家机构认为，尽管金价此前一度出现回调，但随着美联储9月降息概率大幅提升，黄金仍然具备突出的配置价值。

　　中金公司在近日发布的一份研报中表示，近期黄金震荡加大更多反映了资金因素，多资产账户对美国科技龙头股的仓位较重，7月下旬以来部分科技龙头股盈利不及预期，股价出现回调，导致资产组合波动增大。一些资金被迫降低杠杆，减少风险敞口，导致风险外溢，引发股债铜金油等大类资产全线回调。因此，黄金近期调整可能只是被“错杀”，配置价值仍然突出。

　　中金公司的研报认为，从中长期维度来看，黄金的上涨行情可能尚未结束。首先，美国经济在高利率下存在降温风险。中金预测模型显示美国通胀仍在下行通道之中，而黄金没有真正与美债收益率脱钩，经济走弱和美联储降息有望带动收益率下行，或为黄金表现提供新的支持。

　　在华安基金看来，近期美国经济衰退信号加强，PMI景气度和非农就业数据均不及预期，通胀明显下行，这些强化了市场对于下半年降息的预期。从长周期来看，全球央行去美元化进程加速，黄金持仓仍在替代美元储备。此外，地缘冲突仍有不确定性，黄金配置价值凸显。永赢基金中证沪深港黄金产业股票ETF基金经理刘庭宇表示，首先，从基本面看，通胀的持续回落和失业率攀升预示着美联储降息条件已逐渐成熟，复盘过去历次降息，美联储降息前后黄金的相对收益和绝对收益都非常可观，后续若美联储降息有望开启黄金新一轮主升浪。

　　“其次，从交易层面来看，当前最大的黄金ETF持仓量和最活跃的黄金期货的非商业净多头持仓都距离历史高位较远，黄金或难言见顶；全球央行购金趋势有望持续，将对黄金形成长期支撑。最后，从地缘层面来看，国际地缘政治博弈日趋激烈，美国大选不确定性增加或带来避险情绪阶段性升温均利好金价。”刘庭宇称。

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