A股三大指数昨日走势分化，沪指震荡整理，创业板指走势较强。截至收盘，沪指涨0.08%，深证成指涨0.94%，创业板指涨1.81%.沪深两市成交额接近1.2万亿元，较上周五放量逾400亿元。

　　行业板块多数收涨，纺织服装、电池、电源设备、包装材料、消费电子、电网设备、家用轻工、装修装饰板块涨幅居前，贵金属板块跌幅居前。

　　个股方面，上涨股票数量超过3600只，涨停股票数量达到80只。铜缆高速连接概念股大涨，沃尔核材、华脉科技、鑫科材料涨停。

　　对于后市走势，机构纷纷发表看法。

　　中信证券认为，市场即将进入外部扰动落地的关键窗口期，美国总统正式就职、美联储议息会议召开、美国联邦债务或将触及上限。我们创设的交易损耗指标显示，A股市场短期回调基本结束。同时，我们创设的抢筹指标观察到，交易的抢跑行为正在发生，并将持续，春季攻势或将提前。一方面，在关键窗口期内，市场对外部扰动落地和中国政策应对的预期相对一致，我们对股债汇市场做了博弈推演：人民币汇率预计在一季度保持稳定；债市维持低位震荡；股市的春季攻势或将提前开启。另一方面，我们分析了A股市场特征，交易损耗指标显示短期回调基本结束，抢筹指标观察到交易的抢跑行为在过去两周已经发生。已发生的“1.0抢跑”是为外部扰动即将落地而抢跑，而在节前最后一个完整交易周，有可能会继续发生为春节后的配置落地而抢跑的“2.0阶段”。在配置上，我们建议继续保持红利+主题的杠铃策略，主题中更加强化出海方向。

　　广发证券指出，2025年岁末年初的市场表现基本符合过去十五年的数据规律。市场主要担心两方面风波：一是新“国九条”及新披露规则下，2025年业绩预告有更大的爆雷风险；二是特朗普正式宣誓就任带来的中美关税风险。而下周，这两大担忧都将陆续迎来“靴子落地”。历史上春节至全国两会区间指数上涨概率超过90%，随着两大靴子先后落地，今年的“春季躁动”已渐近。我们认为，短期内，市场对于基本面的预期波动不会太大，不过，风险偏好的变化则决定了“春季躁动”的启动时点。随着上述两件大家普遍担忧的事情先后“靴子落地”，短期风险偏好得以提升，中小股票有望迎接反弹，进入春节至全国两会的传统进攻期。我们可以重点关注两条超跌反弹线索：第一，历史上在此区间一贯表现较好、上涨概率超过90%、但今年跌幅较大的行业（计算机、环保、军工、农业）。第二，过去半年市场反复交易的产业主题，近期超跌、全国两会前后有边际产业催化的方向：自主可控及信创，卫星与量子通信、生育养老。

　　海通证券表示，如果把去年9月24日定性为行情反转的第一波上涨，去年10月8日以来的调整则可定性为第一波上涨后的回吐。而回顾历史，历次牛市孕育期基本面还未发生明显改善甚至仍在下行，市场会进二退一。因此，我们认为去年10月8日以来的市场回调已近尾声。借鉴历史，历次牛市从孕育期步入爆发期的必要条件是政策进一步加码或落地，基本面出现明显方向性改善。未来若增量政策加速落地推动基本面改善，行情有望开启新一轮上涨。在行业配置上，科技和中高端制造基本面确定性更高。科技方面，政策和技术双重利好叠加产业周期回升，支撑行情展开。中高端制造方面，我国供给占优、内外需有支撑，景气有望延续。地产和消费医药则存在较大预期差，随着资产负债表修复+财政政策发力，消费医药有望迎来基本面改善；同时，在政策发力下，房地产市场有望“止跌回稳”。

　　综 合