随着上市保险公司及旗下子公司二季度偿付能力报告的披露，人身险公司上半年“成绩单”也随之出炉。据笔者统计，截至9月3日，已有73家人身险公司披露上半年净利润数据，合计实现净利润1858.05亿元。具体来看，52家公司实现盈利，21家公司有所亏损。

　　受访专家表示，今年上半年人身险行业净利润整体回暖，主要受业务结构优化、降本增效举措生效、投资收益回暖等因素影响。

　　52家人身险公司实现盈利

　　笔者据中国保险行业协会数据统计，截至9月3日，已有73家人身险公司披露上半年净利润数据，其中52家公司实现盈利，合计盈利1900.77亿元，盈利公司数量同比增加；21家公司亏损，合计亏损额为42.72亿元。73家人身险公司合计实现净利润1858.05亿元，同比增长约25%.

　　盈利公司中，中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）、中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）、中国太平洋人寿保险股份有限公司（以下简称“太保寿险”）、泰康人寿保险有限责任公司（以下简称“泰康人寿”）和新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华保险”）的净利润均超过100亿元，分别以506.02亿元、403.30亿元、206.58亿元、159.98亿元和143.34亿元净利润居前五。

　　此外，中国人民人寿保险股份有限公司（以下简称“人保寿险”）、太平人寿保险有限公司（以下简称“太平人寿”）等11家人身险公司的净利润在10亿元及以上；有36家公司的净利润低于10亿元。

　　亏损公司中，横琴人寿保险有限公司亏损额最高，为8.39亿元；中银三星人寿保险有限公司、爱心人寿保险股份有限公司分别为5.43亿元、3.84亿元，位列第二、第三。

　　对于今年上半年人身险公司整体盈利情况，天职国际会计师事务所保险咨询主管合伙人周瑾对笔者表示，一方面，今年上半年，保险公司普遍调整产品定价和业务结构，在产品定价方面下调产品预定利率，在业务结构方面推动分红型产品转型，从而有效降低了刚性负债成本；另一方面，今年以来资本市场整体回暖，人身险公司投资收益整体表现较好，同时，利率中枢下行使得固收资产估值上升，从而带来了账面盈利，因此人身险公司的盈利水平较去年有显著增长。

　　上市险企高管也提到业务结构优化及降本增效带动新业务价值（新业务预期未来产生的税后利润折现值）普遍提升。例如，中国人保副总裁兼人保寿险总裁肖建友在公司近日举行的2025年中期业绩发布会上称，新业务价值的提升主要是基于两方面的原因：一是主动优化业务结构，压缩趸交高成本业务规模，同时注重期交业务的发展，上半年首年期交规模保费同比增长25.5%；二是积极推进“降本增效”，下调产品预定利率，严格落实“报行合一”，压降费用成本，多措并举实现经营提质增效，推动产品新业务的价值率提升。

　　马太效应显著

　　值得注意的是，人身险公司在净利润上存在较为显著的马太效应。寿险“老七家”（平安人寿、中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华保险、人保寿险和太平人寿）合计实现净利润1555.90亿元，占行业整体净利润的八成以上。

　　对此，周瑾表示，从当前的市场格局演变趋势看，随着存量客户的竞争加剧，中小公司在品牌、资金、渠道和人才等方面相较于头部险企均处于劣势，因此面临愈发严峻的挑战。对此，中小险企合理的战略选择应为聚焦有效资源和核心能力，探索差异化经营和精细化管理的模式，从而增强竞争力。

　　中国精算师协会创始会员徐昱琛也对笔者表示，中小险企应深耕细分市场，提供特色化产品和服务，例如居家养老服务、包含附加值服务的健康险产品等，实现产品转型，增强自身竞争力。

　　展望未来，东吴证券非银金融首席分析师孙婷在研报中表示，预计保险行业负债端改善大趋势不变，资产端触底回升。一是，2023年以来新单保费持续高增长，预计在宏观经济改善趋势下，保险产品消费需求逐步复苏；二是，十年期国债收益率处于低位，保险公司普遍面临“资产荒”。伴随国内稳增长政策持续落地，未来宏观经济预期改善，新增固收类投资收益率压力或将有所缓解；三是，保险业经营具有显著顺周期特性，近期长债利率已持续上行，未来随着经济复苏，预计负债端和投资端都将显著改善。

　　综 合