A股三大指数昨日集体回调，截至收盘，沪指跌0.64%，收报4075.92点；深证成指跌1.44%，收报13952.71点；创业板指跌1.55%，收报3260.28点。沪深京三市成交额仅有21945亿元，较前一日缩量3090亿元。

　　行业板块涨少跌多，美容护理、旅游酒店、银行、商业百货板块涨幅居前，贵金属、光伏设备、能源金属、小金属、电网设备、有色金属板块跌幅居前。

　　个股方面，上涨股票数量超过1600只，逾50只股票涨停。大消费板块大涨，食品饮料、零售、影视院线、旅游酒店方向轮番活跃，横店影视6天5板，杭州解百2连板，安记食品、海欣食品、金逸影视、三峡旅游涨停。大金融板块午后走强，华林证券、厦门银行涨停。商业航天概念局部活跃，神剑股份3天2板。算力租赁概念回暖，群兴玩具4天2板，二六三封涨停。

　　行业资金方面，截至收盘，食品饮料、银行、商业百货等净流入排名靠前，其中食品饮料净流入13.82亿元。

　　净流出方面，通信设备、有色金属、光伏设备等净流出排名靠前，其中通信设备净流出97.67亿元。

　　对于后市走势，机构纷纷发表看法。中信证券表示，多维行业ETF轮动模型使用产业中观景气度、分析师预期变化和估值水平来筛选合理估值下的高景气行业，同时结合市场股价趋势、成交拥挤度和两融资金流向对景气行业的权重进行择时调整，在确保基本面的长期投资价值的基础上，有效提高了组合的收益潜力；截至2026年1月末，股票行业轮动策略显示建材、计算机、芯片、军工、旅游、畜牧、煤炭、地产、电池、汽车等多个行业的配置价值较高，并建议对以上多个行业进行等权配置。

　　国泰海通表示，2026年开年之际促消费政策频发，扩内需战略持续推进，将加速消费信心提振，推动消费需求扩张。第三方收单公司有望受益于线下消费复苏。相比2025年，2026年“国补”对补贴的支持范围、补贴标准和实施机制三方面进行了优化。

　　浙商证券经济学家李超表示，从整体的政策导向看，2026年财政政策有必要保持积极态势，维持一定的赤字水平。同时，从货币政策角度看，适度宽松状态下降准降息仍会存在。对于中央经济工作会议确定的2026年经济工作头项重点任务“内需”，李超指出，从扩大内需角度看，2026年需要更加注重消费的重要性。过去在扩大内需问题上，房地产是最主要的逆周期变量，消费往往被当作顺周期变量。而未来，市场需要认识到，消费将是最重要的逆周期变量。“对于2026年的中国股市，不需要再特别关注利率，而需要更加关注风险偏好。若市场信心能保持长期相对乐观，股市仍有望通过估值抬升来延续‘慢牛’行情。”李超说。

　　申万宏源表示，春季行情结束后，新的上涨阶段开启前，大概率会有休整阶段。这个阶段核心是等待产业趋势下阶段线索清晰，等待业绩消化估值和缓和性价比和筹码结构矛盾。2026年下半年还有新的上行阶段，核心逻辑是基本面周期性改善+科技产业趋势新阶段+居民资产配置向权益迁移+中国影响力提升显性化等多种积极因素共振。2025年强结构行情是周期Alpha和AI算力领涨的行情，第二阶段的上涨，周期Alpha仍有机会，顺周期投资的延伸可能是先进制造和出海链困境反转。而AI产业链行情可能逐步向应用端过渡。所以，中长期仍看好景气科技和周期Alpha.景气科技关注海外算力链、AI应用（AI应用产业趋势兑现阶段，港股互联网可能重新成为领涨方向，港股好于A股的特征也可能回归）、半导体、储能、机器人、商业航天等。周期Alpha关注有色金属和基础化工。

　　银河证券表示，1月制造业PMI再度回落到荣枯线以下，反映出有效需求不足现状仍在。沃什被提名美联储主席，外部市场受到显著冲击。但A股流动性支撑延续，临近春节长假，市场交投活跃度依然处于较高水平。短期市场或仍以结构性震荡为主，风格高低切换频繁，关注基本面支撑较强的板块。板块轮动预计仍是春节前的主基调，关注轮动中的结构性机会。主线一，科技创新主题。短期来看，关注细分板块之间的轮动补涨机会。前期强势的商业航天、AI应用等主题受到产业趋势催化，但后续内部分化或有所加大。主线二，制造业、资源板块盈利修复路径清晰。有色金属行情波动加大，业绩预告显示基本面支撑较强，关注短线回调后的配置机会。辅助线一，消费品以旧换新政策延续，服务消费再迎重磅政策利好，扩大内需导向下消费板块存在布局窗口。辅助线二，出海趋势带动企业盈利空间打开。

　　综 合