今年受多种因素影响，债券型基金的投资收益率相对亮眼，持续吸引资金流入，也对其规模形成有效支撑。波动较小、收益稳定是债券型基金的鲜明特点，但业内人士也提示，此类基金也不能排除净值波动风险，投资者需结合自身情况选择。

　　超90%债券型基金年内净值上涨

　　天相投顾一级分类口径数据显示，在全市场的5038只债券型基金中，截至11月8日，今年以来复权单位净值增长率为正的有4577只，占比90.8%；净值变动为0的有52只，为负数的有409只。所有统计基金样本今年以来平均净值增长率为2.51%.可以看出，今年以来债券型基金的表现较优，有超过90%的基金年内获得正收益。

　　天相投顾表示，纵向来看，债券型基金在去年年底发生大面积赎回，净值回撤较明显。步入2023年后，债券型基金业绩则从底部区间发生明显反弹，上半年债券市场表现尤为优异。同时，在经济复苏、债券市场流动性充裕等因素影响下，利率下行环境也使得今年债券型基金获得了不错的收益。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁对笔者表示，在今年8月份之前，债券市场由牛市主导，随着市场利率预期下降，债券收益率逐步下行，债券价格上涨，推动债券型基金的净值上涨。8月下旬以来，由于地产政策密集落地、叠加资金面边际收紧等因素，加大了债市震荡，但回调力度不及2022年四季度。整体来看，今年以来债券市场表现比较亮眼。此外，今年以来A股市场波动加剧，投资者的风险偏好降低，资金大幅配置于相对保守的债券资产，也对债市形成一定支撑。

　　主动偏债基金规模创新高

　　吴粤宁表示，良好的业绩表现对债券型基金的发行和规模起到较好支撑，尤其是今年权益市场表现较弱、权益类基金的表现也相对较弱的情况下，债券型基金成为比较好的避风港，新、老债券型基金均获得较多资金流入。同时，基金本身净值的增长也带来了规模增加。

　　从债券型基金的规模来看，天相投顾数据显示，在经历了2022年四季度固收类公募产品市场规模缩减后，2023年以来，固收类公募基金管理规模稳步上升。截至今年三季度末，主动偏债基金产品管理规模达81934.2亿元，管理规模创历史新高，比去年年底增加8642.37亿元。其中，纯债基金管理规模上升尤为明显，比去年年底增加8579.61亿元；“固收+”类基金（包含混债债券基金、可转债债券基金、偏债混合基金）管理规模变化不大，较去年年底增加62.76亿元。

　　从债券型基金未来的收益走势以及投资价值来看，天相投顾表示，债券型基金主要投资于固定收益类债券，该类资产具有较为稳定的票息，整体风险较小、波动较低，收益相对稳健，这样的“较低波动与较低收益”特性是由其投资范围与投资特征所决定，因此这样的特征往往能长期延续。但与此同时，债券市场的短期业绩表现仍会受到经济基本面与市场情绪等方面的影响。

　　“当前，权益资产估值处于历史低位，债券资产近期的性价比则相对一般。此外，随着我国经济复苏进程的推进，债券收益率长期来看易上难下，与之对应的债券型基金在未来也存在一定的波动回调风险。”天相投顾表示。

　　吴粤宁认为，长期来看，债券型基金是收益相对稳定、风险相对较小的一类产品，不过也不可忽视其短期波动特征。例如，去年年底的两轮理财赎回潮给债券市场和债券型基金带来了剧烈的波动，今年8月份以来，地产政策密集落地叠加资金面的边际收紧也加大了债券型基金短期的波动。

　　从投资者关心的基金投资策略来看，天相投顾表示，近年来随着权益市场持续震荡下行，投资者风险偏好有所下降，因此，不少投资者转向收益更为稳健且风险相对可控的债券基金。不过，对于投资者而言，基金投资还应当根据自身的风险偏好选择基金产品。基 讯