A股三大指数昨日延续下跌走势，截至收盘，沪指跌2.09%，收报2833.62点；深证成指跌2.58%，收报8759.76点；创业板指跌3%，收报1699.62点。市场成交持续低迷，昨日沪深两市成交额仅有6376亿元。北向资金净卖出130亿元，单日净卖出额创2022年10月以来新高。

　　行业板块呈现普跌态势，光伏设备、旅游酒店、能源金属、生物制品、航天航空、贵金属、电池、消费电子板块跌幅居前，仅家用轻工、多元金融板块逆市上涨。

　　个股方面，仅280只股票上涨，下跌股票罕见超过5000只。出口、高外销占比概念股逆势活跃，龙头股份、广博股份、金麒麟、奥佳华等涨停。多元金融概念股开盘走强，华金资本、九鼎投资、新力金融涨停。下跌方面，光伏等新能源股陷入调整，金圆股份跌停；零售等消费股震荡走低，茂业商业跌停。

　　北向资金昨日净流出，截至收盘，沪股通净流出63.72亿元，深股通净流出66.84亿元，合计净流出130.57亿元。

　　行业资金方面，截至收盘，家用轻工、多元金融、铁路公路等净流入排名靠前，其中家用轻工净流入2.67亿元。

　　对于后市走势，机构纷纷发表看法。海通证券表示，开年以来A股整体行情走势波折，但红利资产表现颇为亮眼，与大盘行情形成了较强烈的反差。回过头来看，红利策略的强势表现已经持续了三年之久，从历史上看较为罕见。1.近三年红利策略表现与历史上有差异，低市场相关性+高胜率使得投资者目光聚焦红利策略。2.红利策略的防御属性未变，市场越弱红利超额收益越明显，但随着市场转强，超额胜率显著下降。3.当前A股估值处于历史底部，内外部政策环境改善下市场有望回暖。金融或有阶段性机会，中期盈利上行期白马成长望更优，关注电子等硬科技和医药。

　　招商证券表示，近期政策端对房地产行业的支持力度进一步增强，央行通过重启PSL、颁布住房租赁贷款等方式，进一步加大对地产行业的货币支持力度。去年12月社融和人民币信贷数据显示融资需求和供给相对稳健。往后看，随着“三大工程”及增发国债资金拨付和使用，有望支撑未来阶段的社融稳步回升。随着对经济增长的担忧逐渐缓解，此前偏向防御价值、偏向小盘股的风格将会更加均衡，权重板块有望迎来反弹。

　　国泰君安证券指出，本轮震荡行情时间或将长于预期，具体表现在以下几方面：1.在信贷需求跨期调整后，2023年12月中长期企业和居民贷款仍显示同比少增，表明私人部门资本开支意愿待提振，增长预期未出现上修动力。2.住房租赁金融支持政策出台、媒体报道地方谋划超长期特别国债项目，方向多为“安全”与民生领域。现有支持还不足以推动增长与现金流创造，亟待更有力的支持。以上两点表明，尽管股票估值处于历史低位，但预期上修动力不足，导致预期交换不顺畅，指数与大盘股以震荡为主。3.乐观预期的落空与现状延续，将推动高风险偏好者交投减少与小盘股调整；现阶段仍应以守代攻，投资机会在低风险特征的股票。该机构表示，多数投资者对当下股权风险溢价择时模型的失灵感到疑惑（持续处于均值+2x标准差位置）。我们认为，随着全球地缘的变化与增长预期的改变，市场正在寻找新的均衡中枢（系统上抬，类似2011年-2013年），而基于过去经验的“均值”已难以匹配当前定价基础，或者说潜在的风险溢价极值在往上移动，反观当前定价可能并不充分。市场正在由业绩认识转向风险认识，在打动人心变化出现之前，A股投资的重点不在高风险特征的板块，而在低风险特征的板块。低风险特征的资产主要在估值有安全边际（低估值）、预期回报稳定（如稳定现金流，类长江电力股或高股息的资产）。综 合