在国际金价频创新高带动下，A股黄金板块再度成为市场焦点。4月21日，A股贵金属板块大涨8%，四川黄金、赤峰黄金、湖南黄金等个股涨停。多只黄金主题ETF走强，其中黄金股ETF、黄金股票ETF涨停。

　　受益于金价持续上涨，多家A股上市金矿企业2025年一季度实现业绩“开门红”。机构人士认为，目前影响金价的核心变量仍是关税，中长期黄金上涨逻辑依旧稳固，但也需重点关注黄金价格波动剧烈带来的潜在风险。

　　A股黄金板块表现强劲

　　国际金价还在“狂飙”。4月21日，伦敦现货黄金盘中突破3400美元/盎司关口。截至笔者发稿时，报3404.76美元/盎司，续创历史新高。今年以来，现货黄金价格屡创新高，累计涨幅已超过29%.期货市场上，COMEX黄金涨逾2%，首次站上3400美元/盎司关口。

　　伴随国际金价持续攀高，A股黄金股强势上涨。4月21日，A股贵金属板块大涨逾8%，晓程科技、四川黄金、赤峰黄金、湖南黄金、西部黄金等个股涨停。

　　机构称，黄金股重估已开启。中泰证券认为，黄金股与金价此前背离的局面将被打破。第一，目前金价上涨通道完好，尤其是金价突破3000美元/盎司后，市场对未来金价中枢及企业利润也将进一步修正；第二，以山东黄金和招金矿业为例，黄金股动态PE估值已经远低于负的一倍标准差，并回落至2009年以来的历史最低水平，低估值水平反映出较大的市场预期差。

　　多只黄金主题ETF大涨，其中黄金股ETF、黄金股票ETF涨停，黄金股票ETF基金涨超9%.据世界黄金协会最新统计，3月，中国市场黄金ETF流入资金约56亿元人民币，已连续两个月保持强劲流入；资产管理总规模冲至1010亿元，再创月末纪录新高。

　　当日，国内期货市场同样表现不俗。沪金主力合约首次站上800元/克整数关口，日内涨幅超2%，年初至今已累涨超30%.

　　国内黄金饰品价格亦是水涨船高。周生生足金饰品标价已达1034元/克，较4月7日每克912元的阶段性低点已经上涨122元。老庙、周大福足金饰品标价则逼近1040元/克，分别攀升至1038元/克、1039元/克。

　　金价上涨推升公司业绩

　　受益于持续不断的“黄金热”，A股贵金属上市公司纷纷交出了亮眼的“成绩单”。

　　近期，多家金矿上市公司发布2025年一季度业绩预告，普遍实现“开门红”。例如，湖南黄金预计一季度实现净利润3.25亿元至3.74亿元，同比增长100%至130%；山东黄金预计一季度实现归属于母公司所有者的净利润9.50亿元至11.30亿元，同比增长35.74%至61.45%.关于业绩预增的原因，多家上市公司将金价上涨视作关键要素。湖南黄金称，公司业绩上涨主要是因为一季度金、锑产品销售价格同比上涨。山东黄金表示，一季度，公司实现生产效率与资源利用率、项目建设速度的协同提升，同时叠加黄金价格上行，公司利润同比涨幅较大。

　　警惕黄金波动加剧风险

　　展望后市，机构普遍认为，金价的支撑因素依然稳固，但也需防范价格波动加剧的风险。

　　东北证券有色金属团队分析，目前金价的核心变量仍是关税，影响主要分成三个层次：短期来看，美国关税政策反复带来的不确定性本身，触发了避险情绪；中期来看，关税带来美国滞胀预期，而滞和胀问题分别对美股和美债形成制衡，黄金成为大类资产配置中的最优解；长期来看，美国政府想利用关税政策解决逆差问题和带动制造业回流，代价是进一步松解全球资金与美元资产的绑定度，既削弱外国配置意愿，也客观上减少海外沉淀资金。

　　虽然中长期黄金上涨逻辑稳固，市场仍然是多头配置策略，但东证期货提醒投资者，短期市场做多交易较为拥挤，尤其是国内市场，海外事件进展将继续扰动市场，黄金波动增加，注意杠杆资金止盈带来的回调风险。

　　综 合