公募基金二季报陆续开始披露，债券型基金的投资策略成为市场焦点。Wind资讯数据显示，截至7月9日，已有汇安基金、德邦基金等公募机构开始披露相关产品的二季报，旗下多只债基运作情况浮出水面。二季度，多只债基实现份额与资产规模双增长。此外，多位基金经理明确表达了对下半年债市的乐观预期。

　　多只债基总份额提升

　　7月9日，德邦锐兴债券发布二季报。作为中长期纯债型基金，该基金截至二季度末的表现十分突出，颇具代表性。二季度末，该基金总份额达44.62亿份，较一季度末增长65.44%；固定收益类资产组合规模扩张49.45%至61.89亿元。其持有的国债、企业债、中期票据、同业存单等多个品种公允价值均有所提升。

　　此外，截至二季度末，汇安永福90天持有期中短债债券、德邦短债等产品的总份额较一季度末均实现成倍增长。

　　在巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒看来，这反映出市场对票息资产的配置需求升温，进一步凸显债券资产的配置价值。

　　回顾上半年债市走势，德邦短债基金经理表示，在风险偏好变动、资金面松紧转换、财政供给节奏变化以及海外事件驱动等多因素作用下，利率整体先上后下，10年期国债目前在1.65%附近，进入到震荡格局。

　　“在此背景下，债基策略呈现两大特征：一是久期管理精细化；二是信用下沉谨慎化。”陈宇恒表示，部分基金通过动态调整组合久期应对利率波动，例如在4月份资金面趋紧时降低杠杆，5月份后逐步增加长久期利率债配置。另外，尽管城投债等品种仍具配置价值，但机构普遍强化主体资质筛选，聚焦省级及强区域地市级平台，规避尾部风险。

　　例如，汇安永福90天持有期中短债债券二季报显示，4月初，基于对海外市场及权益市场的前瞻性判断，该产品进行了提前布局，在利率大幅下行的过程中，逐步完成止盈，为产品提供了较好的资本利得收益。该基金经理直言，此后，风险偏好缓慢回升，长端利率出现阶段性反弹，在此阶段，本产品的操作主要是持券获取票息收益。

　　德邦短债基金经理分享了其投资策略：采用票息资产与波动资产组合策略，配置了优质高性价比的城投债，辅以利率债、高评级信用债、高评级国股存单等的波段操作。

　　债市可能延续强势

　　多家机构看好三季度债市。

　　德邦锐兴债券二季报显示，内需层面以旧换新政策补贴使用过半，三季度有望持续，基本面对债券市场仍有利，叠加财政增量有待确定、货币宽松预期先行，债市在三季度前中期整体处于偏顺风环境。

　　国元元赢六个月定开债投资经理也在二季报中表示，下半年如果流动性继续宽裕，再加上财政政策和货币政策的支持，债市可能延续强势。

　　兴华基金基金经理李静文在接受采访时表示，基于稳定资本市场与保障经济增长的双重目标，货币政策宽松预期逐步形成，降息、降准等政策有望加快落地，推动利率债收益率下行。

　　“新一轮经济刺激方案最早或将于7月中下旬进入政策酝酿阶段，后续仍需密切关注重要会议节点与宏观数据变化。预计下半年市场流动性保持充裕，债券收益率或进一步下行。”李静文说。

　　综 合