A股三大指数昨日继续刷新今年以来的新高，截至收盘，沪指涨0.65%，收报3605.73点；深证成指涨1.21%，收报11193.06点；创业板指涨1.50%，收报2345.37点。沪深两市成交额达到18447亿元，较前一日小幅缩量199亿元。

　　行业板块呈现普涨态势，能源金属、小金属、航空机场、证券、旅游酒店、多元金融、玻璃玻纤、生物制品、医疗服务板块涨幅居前，仅贵金属与银行板块逆市下跌。

　　个股方面，上涨股票数量接近4400只，近80只股票涨停。海南自贸区概念股集体爆发，海南机场等20余股涨停。稀土永磁概念股再度大涨，广晟有色涨停。雅下水电概念股表现活跃，中国电建等多股涨停。

　　对于后市走势，机构纷纷发表看法。中信建投表示，人形机器人板块前期回调较多，叠加国内外机器人产业链涌现积极变化，人形机器人板块情绪回暖。国内产业链方面，本体厂商持续取得订单突破，说明人形机器人在商业化探索方面逐步进入落地阶段；同时，宇树完成IPO辅导备案，头部国产机器人本体厂商加快推进资本化进程，预计将得到广泛关注，并进一步促进全行业资本开支增加。海外方面，特斯拉人形机器人仍在持续优化方案，国内相关供应链企业也释放出积极信号。

　　银河证券研报表示，国家“稳增长、稳股市”“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调证券板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。

　　华泰证券表示，煤炭旺季已至，需求回暖催化煤价修复；供需宽松下生产端或有以量补价，“反内卷”政策预期推升市场情绪，有望催化煤炭板块估值修复。重申煤炭板块的红利逻辑，建议关注盈利能力稳健有望保持高分红比例的动力煤龙头，以及去年以来超产现象大幅减少的山西地区相关龙头公司。

　　天风证券表示，交易维度，关注周期、资源类在预告日至正式财报日的超额行情。尤其可以关注景气叠加的基础化工方向。盈余惊喜角度，梳理了出现了股价维度“盈余惊喜”信号，且近一个月分析师盈利预测中值上调的10家公司；从行业分布来看，出现股价维度盈余惊喜信号的公司数量超过5家，并且盈余惊喜出现概率不小于2%的申万一级行业为医药生物。此外“盈余惊喜”出现概率较高的行业还有钢铁、有色、电子、通信行业、美容护理、家用电器行业。

　　招商证券表示，我们之前提到进入牛市第二阶段，会有明显的增量资金正反馈阶段，呈现“资金流入-市场上涨-驱动资金进一步流入”的强烈正反馈。而要形成增量资金正反馈机制，需要指数突破扭亏阻力位。从过去五年密集成交区域来看，上证指数扭亏阻力为3450点左右，而Wind全A指数为5400点左右。目前来看，上证指数已经突破我们提到的扭亏阻力位，市场也逐渐产生了增量资金流入的正反馈。站上扭亏阻力后，A股走牛的宏大叙事将会徐徐展开。从目前来看，本轮牛市已经开始酝酿四大宏大叙事，分别是“内在价值牛”“科技爆炸牛”“反内卷牛”和“东升西落牛”。风格方面，7月市场整体偏大盘风格，成长价值或相对均衡。行业选择层面，7月会迎来上市公司业绩预告披露高峰，超预期和悲观业绩预期落地都是下一个阶段A股的重点布局方向。结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度，本期推荐关注电子（半导体）、机械（自动化设备）、医药生物（化学制药）、国防军工、有色金属（工业金属、贵金属、小金属）、计算机等。赛道选择层面，7月重点关注五大具备边际改善的赛道：固态电池、国产算力、非银金融、国防军工、创新药。

　　广发证券表示，国内广谱利率下行背景下的存款搬家和美国例外论证伪、美元贬值、美联储降息预期下的资金外溢，都已经成为A股市场的两大蓄水池。因此，当前市场所处的阶段可以概括为“上行收益和下行风险不对等”。一方面，“下行风险”被锁住：4月央行答记者问曾提出“在必要时间向中央汇金公司提供充足的再贷款支持”，为后续监管资金的增量子弹提供保障；而年初金融委明确了“大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股”，因此保险资金下半年仍在徐徐增配。另一方面，“上行收益”则有较大的潜在空间：一旦“十五五”规划等能够带动远期基本面预期的trigger（诱因）出现，则场外两大资金蓄水池（国内存款搬家的资金、海外美元溢出的资金）可能导致市场较大的上行空间。虽然该事件当前的“胜率”有不确定性，但“赔率”非常有吸引力，从配置上建议做出应对。

　　中原证券研报表示，维持汽车行业“强于大市”投资评级，建议持续关注汽车行业“反内卷”相关政策对行业健康可持续发展的促进作用，以旧换新、新能源汽车下乡等政策对汽车消费的拉动，以及汽车智能驾驶技术持续发展带动的相关零部件行业的投资机会。

　　综 合