据笔者不完全统计，今年以来，银行间市场绿色金融债发行规模已突破1700亿元，相较于2024年全年约2225亿元的发行规模，今年以来银行间市场绿色金融债发行规模显著增长，发行节奏也明显加快。在此基础上，近期银行间市场绿色金融债票面利率呈现持续走低态势。

　　苏商银行特约研究员高政扬表示，未来，随着“双碳”目标的深入推进，绿色产业融资需求将持续释放，叠加绿色金融政策的不断加码，银行业在绿色金融领域的参与度有望进一步提升。同时，市场流动性宽松与债券利率下行的趋势，将为银行提供成本更低的融资渠道，形成推动绿色金融债持续发行的长效动力。

　　银行积极发行

　　6月30日，建设银行发布公告，计划发行2025年绿色金融债券（第一期）（债券通），本次发行规模高达300亿元。其中，品种一基本发行规模为250亿元，是期限3年的固定利率债券；品种二基本发行规模50亿元，为3年期浮动利率债券。募集资金将专项用于《绿色债券支持项目目录（2021年版）》规定的绿色产业项目。

　　此前，江苏银行2025年绿色金融债券（债券通）于6月26日成功发行，规模50亿元，期限3年，票面利率低至1.69%.6月24日，邮储银行在全国银行间债券市场顺利发行2025年第一期绿色金融债券，发行规模50亿元，期限3年，票面利率仅1.62%.邮储银行相关人士表示，本期债券备受市场投资者青睐，获得积极认购，全场认购倍数达3.31倍，有近70家机构踊跃参与。

　　从发行机构类型来看，今年参与“绿色金融债”发行的机构阵容庞大，涵盖农业银行、交通银行、邮储银行、招商银行、兴业银行、民生银行、天津银行、渤海银行等各类商业银行，以及国家开发银行、进出口银行、农业发展银行等政策性银行。值得一提的是，部分银行在短短半年内已多次发行绿色金融债券。

　　高政扬表示，对于近期银行积极发行绿色金融债券的现象，主要得益于政策支持与市场环境的双重驱动。一方面，国家“双碳”目标的提出及绿色金融政策体系的持续完善，为银行业提供了明确的发展指引，同时也强化了其在绿色金融领域的责任与义务。另一方面，低利率环境与绿色信贷需求的快速增长，使银行在绿色金融债发行中具备更突出的成本优势与资金流动性管理空间。

　　“从影响来看，宏观层面，扩大绿色信贷供给，募集资金重点投向清洁能源、基础设施绿色升级改造等领域，有望支撑实体经济加速绿色转型。企业层面，绿色项目融资利率有望进一步下行，降低企业融资成本。”川财证券首席经济学家陈雳表示。

　　利率或继续下行

　　从票面利率来看，除政策性银行发行的绿色金融债券外，市场上的绿色金融债券票面利率有持续下降。例如，厦门银行4月17日发行的2025年绿色金融债券（第一期）票面利率为1.9%；工商银行6月10日发行的2025年第一期绿色金融债券票面利率为1.7%；而邮储银行发行的2025年第一期绿色金融债券票面利率为1.62%.高政扬表示，绿色金融债利率的持续下降，主要受市场利率下行与银行综合负债成本下降的双重影响。当前，央行货币政策维持宽松基调，市场流动性充裕，推动整体利率水平走低。同时，银行负债成本下降，尤其是存款利率的下调，使其在绿色金融债发行中具备更强的定价主动权。

　　上海金融与法律研究院研究员杨海平向笔者表示，绿色金融债利率下降的主要原因有两个方面，其一，在当前的宏观调控政策导向下，债券利率下行趋势持续。其二，越来越多的投资者对绿色金融资产认可度提升，推高了绿色金融债认购倍率。

　　高政扬认为，未来绿色金融债的利率仍有下行空间。首先，在当前政策利率维持低位的情况下，叠加市场风险偏好下降，市场对低风险资产的需求增加，将进一步压低绿色债券利率。其次，随着绿色金融市场的成熟，绿色金融债的信用利差可能进一步压缩，进而推动利率进一步走低。

　　综 合