A股三大指数昨日集体小幅收跌，截至收盘，沪指跌0.23%，收报3371.92点；深证成指跌0.17%，收报10843.23点；创业板指跌0.58%，收报2191.27点。沪深两市成交额达到16838亿元，较前一日放量2019亿元。

　　行业板块涨多跌少，电源设备、珠宝首饰、游戏、电网设备、文化传媒板块涨幅居前，能源金属、生物制品、电子化学品、航天航空板块跌幅居前。

　　个股方面，上涨股票数量超过2600只，近百股涨停。广电概念掀涨停潮，广西广电、天威视讯、湖北广电、江苏有线、华数传媒、贵广网络、吉视传媒涨停。发电机概念大涨，金通灵20cm涨停，动力新科、潍柴重机涨停。

　　行业资金方面，截至收盘，通信设备、电网设备、证券等净流入排名靠前，其中通信设备净流入26.92亿元。

　　净流出方面，小金属、通用设备、电子元件等净流出排名靠前，其中小金属净流出20.56亿元。

　　对于后市走势，机构纷纷发表看法。申万宏源表示，接下来的A股行情，虽然仍有一定欠缺，但全面牛市的条件正在变得丰满。首先，增量资金持续流入A股的基础，这是本就已经具备的条件。目前，居民资产荒不言而喻，公募基金净值回升进行时，资产管理行业赚钱效应正在全面积累。外资回流方面，随着中国资产重估，短期纠偏悲观预期行情正全面演绎。若中期乐观预期确认，外资进一步流入也有望形成共振。经济和产业结构层面某个重要的预期，也是全面牛市的必要条件。春节后支撑风险偏好的“中国式创新”等，目前看还不是全面牛市级别的预期。后续“中国式创新、中国AI应用优势、中国战略机遇期”的演变过程中，可能蕴含着更大级别行情发酵的线索。

　　中信证券表示，基于银行板块量化回测结果看，低估值策略小幅贡献超额收益，同时可有效降低回撤；基本面因子中，高ROE和高“拨贷比-不良率-关注率”策略表现占优，而高盈利改善策略表现不佳；所有策略中，基于基本面+估值因子的高ROE/PB和高“（拨贷比-不良率-关注率）×股息率”策略，2011年以来累计超额收益均达到300%且超额稳定，反映“质优”与“价美”对银行股投资的重要性。板块投资来看，两会期间，金融政策的取向指向了较为稳定的息差预期，重点领域化险政策亦助力银行信用风险改善，政策环境有望为银行提供稳定向好的经营环境。上周银行板块整体表现稳定，预计人民币大类资产再配置视角下，上半年银行板块仍有高确定性的回报行情。

　　开源证券研报认为，2025年至2026年国内外人形机器人在量产方面有望超预期，寻找快速响应需求且能稳定量产的优质供应商，已成为当务之急。相较于猜测供应链，更应聚焦确定性更高的共性关键技术（符合产业发展趋势，可以优化但不会被替代），以及供应链核心环节与重点企业（长期深耕的企业拥有卡位优势）。关注：执行器、电机、传动部件（丝杠、减速器）、灵巧手（微型电机、微型丝杠及减速箱、弹簧）、小脑/运控、传感器、其他部件（线束连接器等）及设备刀具。

　　中信建投研报指出，看好2025年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1~10阶段的业绩稳步兑现、拥有新技术+新商业模式供应商在0~1阶段的估值提升以及潜在供给环节存在瓶颈的方向。

　　华福证券表示，2025年开年以来，A股市场整体表现不俗，中小盘科技成长结构性行情尤为突出。驱动本轮行情的逻辑线索主要有三点：一是当前处于本轮盈利下行周期尾声，是典型的“阶段I”中“分母端逻辑”特征，无论中小盘成长还是红利行情都属于“分母端逻辑”。二是去年四季度以来，一揽子增量政策出台落地，稳定预期提振市场信心。三是中国科技企业崛起，推动资产价值重估。展望后市，整体上看，中国资产吸引力有望持续提升，将推动A股行情继续向好前进。且股权风险溢价ERP显示权益资产投资性价比较高。结构上看，科技成长占优或是中期行情主要结构性特征，但也注意到，当前市场估值分化度已经较高，而同时红利指数股息率减利率差也达到近年新高，短期春季行情中建议关注价值成长再平衡机会。综 合